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甲公司为一家上市公司,基于公司战略目标,准备积极实施并购策略。相关资料如下:  (1)并购对象选择。甲公司认为,通过并购整合资源,发挥协同效应,是加速实现公司占据行业引领地位的重要举措;并购目标企业应

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考试:高级会计师

科目:高级会计实务(在线考试)

问题:

甲公司为一家上市公司,基于公司战略目标,准备积极实施并购策略。相关资料如下:  (1)并购对象选择。甲公司认为,通过并购整合资源,发挥协同效应,是加速实现公司占据行业引领地位的重要举措;并购目标企业应具备以下基本条件:①经营同类产品,且在业内积累了丰富而深厚的行业经验,拥有较强影响力和行业竞争力;②具有强大的市场营销网络。经论证,初步选定乙公司作为并购目标。  (2)并购价值评估。甲公司经综合分析认为,企业价值/息税前利润(EV/EBIT)和企业价值/自由现金流量(EV/FCF)是适合乙公司的估值指标。甲公司在计算乙公司加权平均评估价值时,赋予EV/EBIT的权重为60%,EV/FCF的权重为40%。可比公司的EV/EBIT和EV/FCF相关数据如下表所示:(3)并购对价。根据尽职调查,乙公司2018年实现息税前利润(EBIT)9.5亿元,2018年自由现金流量(FCF)11亿元。经多轮谈判,甲、乙公司最终确定并购对价为72亿元。  (4)并购融资。甲、乙公司协商确定,本次交易为现金收购。甲公司自有资金不足以全额支付并购对价,其中并购对价的40%需要外部融资。甲公司管理层建议,为了抓住本次并购机会,需要快速筹集并购所需资金,并且筹资后不能稀释公司的控制权。经综合分析后认为,有两种外部融资方式可供选择:一是从丙银行获得贷款;二是通过发行新股筹集资金。  假定不考虑其他因素。  要求:  1.根据资料(1),从经营协同效应的角度,指出甲公司并购乙公司的并购动机。  2.根据资料(2)和(3),运用可比企业分析法,计算如下指标:① EV/EBIT平均值和EV/FCF平均值;②乙公司加权平均评估价值。  3.根据资料(2)和(3),计算并购溢价,并从甲公司的角度,判断并购对价是否合理,并说明理由。  4.根据资料(4),指出甲公司宜采用哪种融资方式。

答案:


相关标签:

高级会计实务     并购     公司     会计实务     整合资源     协同    

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甲公司是一家上市企业,也是全球著名集成电路制造商之一,公司正准备实施海外并购乙公司方案。根据尽职调查,乙公司2015年实现息税前利润(EBIT)5.5亿元,2015年末账面净资产(BV)21亿元。经多 A公司是国内具有一定知名度的大型企业集团,近年来一直致力于品牌推广和规模扩张,每年资产规模保持20%以上的增幅。为了对各控股子公司进行有效的业绩评价,A公司采用了综合绩效评价方法,从盈利能力、资产质量 K企业专门从事甲、乙两种产品的生产,有关这两种产品的基本资料如下(单位:元):甲:1000×4=4000   5000   10000        乙:4000×4=16000  48000   1 甲公司是一家机械制造企业,2018年底正在与同行业乙企业展开并购谈判。甲公司经综合分析认为,支付价格收益比(并购者支付价格/税后利润)和账面价值倍数(并购者支付价格/净资产值)是适合乙公司的估值指标。 (2012年)甲公司是一家大型高科技集团上市公司,主营手机、电脑及其他电子科技产品。其生产、研发与销售部门遍及全球各地。产品特征与类型具有一定的地理特殊性,该公司的发展战略是系列电子产品多元化,从多板 甲公司和乙公司为两家高科技企业,适用的企业所得税税率均为15%。2013年1月,甲公司为拓展市场,着手筹备并购乙公司。评估基准日为2012年12月31日,该日乙公司资产负债率为50%,税前债务资本成本 方舟科技公司销售个人电脑业务,一般情况下售价平均5000元,年销售量60万台。如果市场条件比较好,销售价格在6000元时销量可以达到72万台,如果市场条件不好,销售价格在4000元时销售量也只有48万 假设某公司需要对A、B两个投资项目进行决策,现金流量及相关资料如下表:注:(1)假设项目A与项目B都具有相同的风险;(2)假定现金流量均在年末发生且初始投资以负号表示。要求:计算两个项目的非折现回收期 集团公司下设乙、丙两家子公司,乙公司只生产经营一种产品A产品,由于市场相对稳定,产品差异化不大,为便于短期经营决策,采用变动成本法进行成本管理。丙公司只生产一种产品B产品,为了更好的对成本进行控制分析 计算项目A、B的会计收益率。
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